Výsledek: 40%, Test/kvíz: Základní ukazatele finanční analýzy, Irena Turoňová

Hrubá marže může být vyjádřená jako

• absolutní rozdíl:  tržby - náklady na prodané zboží

• relativní rozdíl:

Srovnání

• % hrubé marže se mezi odvětvími značně liší, takže srovnání firem v různých odvětvích nedává příliš smysl
• smysl dává srovnání s oborovým průměrem či s minulými roky

Marže bývá často zaměňována s přirážkou, kdy jsou ve jmenovateli místo tržeb náklady na prodané zboží. Přirážka tedy vychází o něco vyšší než marže.

Čistá marže je jedním z ukazatelů ziskovosti. Ekvivalentní názvy mohou být Zisková marže (angl. “Profit margin“), Rentabilita tržeb či Rentabilita obratu (angl. „ Return On Revenue - ROR“ nebo „Return on Sales – ROS“). Ukazatel vyjadřuje, jaký zisk organizace generuje z jednotky tržeb.  Jedná se o ukazatel užitečný pro kontrolu nákladů.

Vzorec:

Ziskem může být EBIT (PBIT), EBT (PBT) či EAT (PAT).

Srovnání

• vhodný hlavně ke srovnávání uvnitř firmy – zejména jako indikátor růstu nákladů v čase; snižování ukazatele může totiž poukazovat na zvyšování nákladů a naopak
• srovnání mezi firmami navzájem dává smysl jen u velmi podobných firem ve stejném oboru, kde se dá očekávat obdobná nákladovost a % hrubé marže
• vhodné srovnání je s oborovým průměrem

Tržní přidaná hodnota (MVA) ukazuje, jakou hodnotu přináší firma pro akcionáře. Na rozdíl od ukazatele EVA hodnotí MVA dlouhodobý vývoj, kdy je přínos hodnocen již od počátku hospodaření podniku (ne za rok). Ukazatel slouží k hodnocení kvality práce managementu.

Vzorec

tržní hodnota firmy – výše investovaného kapitálu

Rentabilita aktiv (ROA) je jedním z ukazatelů ziskovosti, který vyjadřuje, kolik zisku přinese jednotka aktiv. Vypovídá tak o tom, jak efektivně firma hospodaří se svými aktivy.

Vzorec

 * často průměr z počáteční a konečné balance

V čitateli bývá nejčastěji EAT (PAT) či EBIT.

O ukazateli ROA

Čím je vyšší čistá marže a čím je vyšší obrat aktiv, tím vyšší je ROA.

ROA bývá obvykle nižší u firem, které mají ze své podstaty vysoká aktiva (např. telekomunikace, plynárny, elektrárny, železnice). Naopak firmy s nízkými aktivy (např. služby) mívají vyšší ROA.

Srovnání a doporučené hodnoty

S čím je vhodné ROA vhodné poměřovat:

• s podniky ve stejném odvětví i v případě, že tyto organizace mají různý poměr vlastního a cizího kapitálu (výhoda oproti ROE). Srovnání s podniky v různém odvětví nedává velký smysl, neboť každé odvětví obvykle mívá jiné čisté marže, obrátkovost aktiv a investiční náročnost.
• vhodné je srovnání s minulostí v dané organizaci

Doporučená hodnota: Wikipedia uvádí, že ROA nad 5% je považováno za dobré. (Return on assets (online). Datum citování: 2.11.2015. Dostupný z www: https://en.wikipedia.org/wiki/Return_on_assets). 

Pohotová likvidita neboli likvidita 2.stupně je jedním z ukazatelů likvidity, který nás informuje o tom, kolikrát je firma schopna uhradit krátkodobé závazky, pokud přemění krátkodobé pohledávky a finanční majetek na peníze.

Tento ukazatel odečítá z oběžných aktiv jejich nejméně likvidní složku – zásoby, popř. také dlouhodobé pohledávky a je tak vhodný v odvětvích, kde firma musí ze své podstaty držeb vysoké stavy zásob.

Vzorec

Doporučená hodnota a interpretace 

Doporučená hodnota se pohybuje okolo 1. Nicméně stejně jako u běžné likvidity značně záleží na odvětví.

Jejich obecná interpretace:

• nižší hodnoty = malá schopnost hradit krátkodobé závazky
• příliš vysoké hodnoty =  neefektivita v hospodaření – posouzení je vhodné v souvislosti s ukazateli Obratu (Doby obratu)
• ideální jsou tedy hodnoty ani nízké, ani vysoké

Srovnání

• v první řadě je vhodné ukazatele srovnat s doporučenými hodnotami
• nicméně určité odchylky jsou možné podle oboru, typu společnosti atd. – proto je důležité interní srovnání ukazatelů v časově řadě; pokud firma dlouhodobě nedosahuje doporučených hodnot, ale hospodaří bez sebemenších problémů, pak se dá očekávat, že bude nadále úspěšná se stejnými hodnotami
• vhodné je srovnání s oborovým průměrem nebo s obdobnými firmami v oboru

Možné důvody pro vyšší likviditu (důvody pro nižší likviditu lze použít analogicky):

• vysoké zůstatky pohledávek (vhodné posoudit společně s ukazatelem Doba obratu pohledávek)
  • např. vysoká pohledávka, kterou odběratel nestihl uhradit do konce roku
  • zvýšila se nedobytnost pohledávek
  • poskytnutí delší splatnosti odběratelům, např. z důvodu jejich získání či retence
  • pohledávky jsou nadhodnoceny – např. nebyly vytvořeny opravné položky, k nimž je ve skutečnosti oprávněný důvod
• nízké zůstatky závazků, např. díky efektivnímu řízení vztahu s dodavateli (vhodné posoudit společně s ukazatelem Doba obratu závazků)

Okamžitá likvidita neboli likvidita 1. stupně je jedním z ukazatelů likvidity, který vyjadřuje, kolikrát by firma byla schopna uhradit své krátkodobé závazky, pokud by přeměnila finanční majetek na peníze.

Ukazatel ponechává v čitateli pouze nejvíce likvidní složku – (krátkodobý) finanční majetek obsahující hotovost, bankovní účty a případně i krátkodobý finanční majetek (krátkodobé cenné papíry). 

Vzorec:

Doporučená hodnota a interpretace 

Doporučená hodnota: ideální hodnota se pohybuje okolo 0,2 – 0,5.

Jejich obecná interpretace:

• nižší hodnoty - snížená schopnost hradit krátkodobé závazky
• příliš vysoké hodnoty - neefektivita v hospodaření 
• ideální jsou tedy hodnoty ani nízké, ani vysoké

Jejich srovnání:

• v první řadě je vhodné ukazatele srovnat s doporučenými hodnotami
• v časově řadě

Celková zadluženost či Ukazatel věřitelského rizika je jedním z ukazatelů finanční struktury a zadluženosti. Vyjadřuje podíl cizích zdrojů na bilanční sumě.  Čím vyšší je hodnota ukazatele, tím vyšší je zadlužení a tím spojená rizika.

Společně s ukazatelem Koeficient samofinancování musí dát ukazatel celkové zadluženosti 1 (100%).

Vzorec

Místo celkového cizího kapitálu lze použít pouze závazky, úvěry či dlouhodobé úvěry.

Doporučená hodnota

• velice obecně je doporučeno, aby hodnota byla < 50%, nicméně vyšší hodnoty nemusí nutně znamenat problém; důležité je srovnání s minulými obdobími
• výsledek značně závisí na odvětví

Ukazatele aktivity hodnotí efektivitu podniku ve využívání aktiv. Hodnotí hlavně dobu obratu a počet obrátek různých forem majetku (a závazků).

Doba obratu zásob je jedním z ukazatelů aktivity, který vyjadřuje, kolik dní leží zásoby na skladě, než se prodají.

Pokud počet dní v roce (365) vydělíme ukazatelem Doby obratu zásob, dostaneme ukazatel Obrat zásob.

Pokud sečteme Dobu obratu zásob a Dobu obratu pohledávek, dostaneme dobu, za kterou se zásoby přemění na tržby (teoreticky peníze).

Vzorec:

 Zásoby jsou často ve formě průměru z počáteční a konečné balance.

Místo nákladů na prodané zboží je ve jmenovateli možno použít i tržby, což je možná i běžněji používaná forma vzorce. Nicméně náklady jsou vhodnější, neboť neobsahují marži. Čitatel i jmenovatel jsou tak oceněny na obdobné bázi a jsou tak srovnatelné.

Srovnání

• srovnání firem v různých odvětvích nedává příliš smysl; naopak srovnání s konkurencí má velkou vypovídací schopnost
• smysluplné je srovnání výsledku dané firmy v čase

Dividendový výnos je jedním z ukazatelů tržní hodnoty a kapitálového trhu a je důležitým ukazatelem používaným při investičním rozhodování.  Umožňuje zhodnotit, jaký výnos (dividendu) akcionáři ročně získají na každou jednotku hodnoty držené akcie.

Vzorec:

Srovnání probíhá obvykle s jinými dividendovými výnosy stejných investorů.